Milli.Az "Baku Network"da dərc olunmuş məqaləni təqdim edir:
ABŞ prezidenti Trampın manevr imkanları getdikcə daralır. Formal olaraq Vaşinqton güc, sanksiya, donanma, aviasiya, blokada və ultimatum dili ilə danışır. Amma bu müharibədə real təsir rıçaqları getdikcə daha çox indiyədək yetərincə qiymətləndirilməyən bir məkana, İranla Oman arasındakı dar dəniz dəhlizinə keçir. Hörmüz boğazı artıq xəritədə sadəcə coğrafi nöqtə deyil. O, dünya energetikasının baş açarına, bazarlara, mərkəzi banklara, sığorta şirkətlərinə, Asiya iqtisadiyyatlarına, Avropa sənayesinə və birbaşa Ağ Evə təzyiq mexanizminə çevrilib.
Bugünkü böhranın paradoksu da məhz bundadır. ABŞ və İsrail hərbi üstünlüyə, texnoloji zərbəyə, İran infrastrukturunun dağıdılmasına, Tehranın siyasi cəhətdən ruhdan salınmasına və güzəştə məcbur edilməsinə hesablamışdı. Amma İran təkcə raket və pilotsuz uçuş aparatları ilə cavab vermədi. O, qlobal iqtisadiyyatın ən həssas sinir ucuna, enerji logistikasına zərbə endirdi. Əgər tanker Hörmüzdən keçə bilmirsə, sığortaçı risk haqqını artırırsa, fraxt bahalaşırsa, NEZ xammalsız qalırsa, dizelin crack spread göstəricisi yuxarı gedirsə, aviasiya yanacağı və mazut inflyasiyanı dartmağa başlayırsa, müharibə artıq regional münaqişə olmaqdan çıxır. O, bütün dünyanın ödədiyi əlavə vergiyə çevrilir.
ABŞ Enerji İnformasiya Administrasiyasının məlumatına görə, 2024-cü ildə Hörmüzdən sutkada təxminən 20 milyon barel neft və neft məhsulları keçirdi. Bu, dünyada maye karbohidrogen istehlakının təxminən beşdə biri deməkdir. Eyni dəhlizdən qlobal LNG ticarətinin də təxminən beşdə biri, ilk növbədə Qətər qazı daşınırdı. Hörmüzdən keçən xam neft və kondensatın təxminən 84 faizi Asiyaya yönəlirdi, Çin, Hindistan, Yaponiya və Cənubi Koreya isə bu axınların əsas istehlakçıları idi. Deməli, Hörmüzə zərbə təkcə Vaşinqtona zərbə deyil. Bu, Çinin fabriklərinə, Hindistanın neft emalı zavodlarına, Yaponiyanın enerji təhlükəsizliyinə, Cənubi Koreyanın qaz balansına və ümumilikdə Asiyanın sənaye artımı modelinə vurulan zərbədir.
Barelin niyə 200 dollara uçmaması və bunun böhranın nəzarət altında olması anlamına gəlməməsi
İlk baxışda elə görünə bilər ki, bazar tab gətirdi. Neftin qiyməti 200 dollar səviyyəsində möhkəmlənmədi, dünya ticarəti dayanmadı, fond indeksləri çökmədi, investorların bir qismi isə Fars körfəzindəki müharibə sadəcə fon səsi imiş kimi texnoloji nikbinlik üzərində oynamağa davam etdi. Amma bu, təhlükəli illüziyadır. Bazar böhrana tab gətirmədi, sadəcə vaxt aldı. Özü də çox baha qiymətə.
Müharibədən əvvəl qlobal neft bazarı nisbi bolluq mərhələsinə daxil olurdu. Kommersiya ehtiyatları klassik defisit mənzərəsindən daha yüksək idi. İstehlakçıların bir hissəsinin neft məhsulları üzrə ehtiyatları vardı. Çin yığılmış ehtiyatlardan istifadə edərək və satınalmaları yenidən quraraq müvəqqəti şəkildə idxal fəallığını azalda bildi. ABŞ və müttəfiqləri strateji ehtiyatlar mexanizmini işə saldı. Reuters-in Fatih Birola istinadən verdiyi qiymətləndirməyə görə, koordinasiyalı strateji ehtiyat buraxılışı təxminən 400 milyon barel təşkil edib. Amma Hörmüz üzərindən fiziki logistika pozulmuş qalırsa, bu da problemi həll etmir.
Başqa sözlə, neft hələ tam əlçatmaz hala gəlməyibsə, bunun səbəbi dünyanın öz ehtiyatlarını yeməyə başlamasıdır. Bu, normallaşma deyil. Bu, təhlükəsizlik yastığının boşaldılmasıdır. Ev təsərrüfatı gəlirini itirəndə bir müddət yığımlar hesabına yaşaya bilər. Amma yığım biznes modeli deyil. Eynilə neft bazarı da Yaxın Şərqdən gələn həcmlərin sıradan çıxmasını sonsuza qədər ehtiyatların satışı, tankerlərin istiqamətinin dəyişdirilməsi, Atlantik hövzəsində hasilatın artırılması və spot bazarda əsəbi sövdələşmələrlə kompensasiya edə bilməz.
Beynəlxalq Enerji Agentliyi may hesabatında qeyd edib ki, aprel ayında qlobal neft təklifi daha 1,8 milyon barel azalaraq sutkada 95,1 milyon barelə düşüb. Fevraldan bəri ümumi itkilər sutkada 12,8 milyon barelə çatıb, Hörmüzün bağlanmasından zərər görən Körfəz ölkələrinin hasilatı isə müharibədən əvvəlki səviyyədən sutkada 14,4 milyon barel aşağı olub. Bu, artıq adi geosiyasi risk mükafatı deyil. Bu, tələb, emal, logistika və əlçatan xammal arasında fiziki qırılmadır.
Ehtiyatlar siyasətçilərin "deeskalasiya" sözünü tələffüz etməsindən daha sürətlə əriyir
Hazırda ən vacib göstərici təkcə Brent-in qiyməti deyil. Əsas indikator ehtiyatların hansı sürətlə tükənməsidir. BEA-nın məlumatına görə, müşahidə olunan qlobal neft ehtiyatları martda 129 milyon barel, apreldə isə daha 117 milyon barel azalıb. Apreldə qurudakı ehtiyatlar 170 milyon barel geriləyib, OECD ölkələrinin ehtiyatları isə 146 milyon barel azalıb. Bu o deməkdir ki, bazar forced drawdown, yəni sistemdən məcburi ehtiyat çəkilməsi rejimindədir.
Bu, yay mövsümü ərəfəsində xüsusilə təhlükəlidir. Şimal yarımkürəsində iyun, iyul və avqust ayları ənənəvi olaraq benzinə, aviasiya kerosininə, dizelə və neft-kimya məhsullarına tələbi artırır. Turizm mövsümü, yükdaşımalar, kənd təsərrüfatı, kondisionerlər, aviauçuşlar, bütün bunlar istehlakı yüksəldir. Əgər bazar yaya əriyən ehtiyatlarla və Yaxın Şərq axınlarına məhdud çıxışla daxil olursa, qiymət mexanizmi getdikcə sərtləşir: tələb və təklifi balanslaşdırmaq üçün qiymət sadəcə artmamalı, tələbin bir hissəsini sıradan çıxarmalıdır.
Buna demand destruction, yəni qiymət vasitəsilə tələbin dağıdılması deyilir. Yanacaq həddindən artıq bahalaşanda aviaşirkətlər marşrutları azaldır, logistika şirkətləri tarifləri qaldırır, ev təsərrüfatları daha az avtomobil sürür, sənaye müəssisələri yüklənməni aşağı salır, zəif iqtisadiyyatlar idxalı kəsir. Bazar balanslaşır, amma sivil qaydada yox, ağrı ilə.
Fatih Birol artıq xəbərdarlıq edib ki, vəziyyətdə irəliləyiş olmasa, neft bazarı iyul-avqust aylarında "qırmızı zona"ya girə bilər. Onun sözlərinə görə, yeganə açar qərar Hörmüz boğazının tam və qeyd-şərtsiz açılmasıdır. Bu, diplomatik söz oyunu deyil. Bu, strateji ehtiyatların, kommersiya anbarlarının və alternativ tədarüklərin planetin ən böyük enerji dəhlizini uzun müddət əvəz edə bilməyəcəyinin etirafıdır.
İran Amerikanın zəif yerini tapdı: aviadaşıyıcılar yox, yanacaqdoldurma məntəqələri
Tramp gücdən danışa bilər, amma Amerika siyasəti həmişə benzinin qiymətində ilişib qalır. ABŞ üçün enerji şoku Çin, Hindistan və Avropa ilə müqayisədə başqa cür işləyir. Amerika özü dünyanın ən böyük neft və qaz istehsalçılarından biridir. O, 1970-ci illərlə müqayisədə Fars körfəzindən idxaldan daha az asılıdır. 2024-cü ildə ABŞ Hörmüz üzərindən Fars körfəzi ölkələrindən sutkada təxminən 0,5 milyon barel xam neft və kondensat idxal edib. Bu, Amerikanın xam neft və kondensat idxalının təxminən 7 faizi, daxili maye neft məhsulları istehlakının isə təxminən 2 faizi deməkdir.
Amma qlobal neft bazarında tam avtonomiya yoxdur. Barelin Texasda çıxarılması onun qiymətinin yerli qaydada formalaşması anlamına gəlmir. Brent, WTI, fraxt, sığorta, ixrac arbitrajı, NEZ-lərin yüklənməsi, mövsümilik, dizel marjaları, bunların hamısı bir-birinə bağlıdır. Yaxın Şərq həcmləri yoxa çıxanda təkcə idxal nefti bahalaşmır. Bütün enerji zənciri bahalaşır.
Məhz buna görə müharibə Trampa siyasi zərbə vurur. Onun Ağ Evə qayıdışı inflyasiyanı azaltmaq və yaşayış xərclərinə nəzarəti bərpa etmək vədi ilə bağlı idi. Amma enerji şoku bunun tam əksini edir. Apreldə Federal Ehtiyat Sisteminin əsas inflyasiya göstəricisi sayılan PCE indeksi illik ifadədə 3,8 faiz artıb, baza PCE isə 3,3 faizə yüksəlib. Dərc olunan məlumatlara görə, ABŞ-da benzin müharibənin başlanmasından bəri 50 faizdən çox bahalaşıb, qiymət artımı real gəlirlərə və istehlak xərclərinə təzyiq göstərməyə başlayıb.
İran asimmetriyası da elə budur. Tehran ABŞ-a klassik hərbi mənada qalib gəlməyə məcbur deyil. Ona müharibənin davamını Ağ Ev üçün iqtisadi baxımdan zəhərli etmək kifayətdir. Hörmüz nə qədər uzun müddət bağlı və ya yarıqapalı qalırsa, inflyasiya bir o qədər yüksəlir, FED-ə təzyiq artır, faizləri endirmək çətinləşir, borc bahalaşır, bazarlar əsəbiləşir, respublikaçılar üçün siyasi dövr daha riskli hala gəlir.
Qiymətlər treyderlər panikaya düşdüyü üçün deyil, fiziki bazar sındığı üçün atılıb-düşür
Neftdə indiki volatillik təkcə emosiyaların nəticəsi deyil. Bu, bazarın normal strukturunu itirməsinin əksidir. Reuters yazırdı ki, mayın 26-da ABŞ-ın İrana yeni zərbələrindən sonra Brent təxminən 4 faiz artaraq 99,58 dollar ətrafında bağlanıb. Həmin zərbələr Hörmüzlə bağlı sürətli razılaşma ümidlərini puça çıxarmışdı. Bir neçə gün sonra isə bazar mümkün atəşkəsin uzadılması və boğazın açılması perspektivi ilə bağlı xəbərlər fonunda yenidən gerilədi, Brent təxminən 92 dollar ətrafında ticarət olundu.
Bu, sabitlik deyil. Bu, neftlə yox, xəbər başlıqları ilə ticarət edən bazardır. Dohadakı danışıqlarla bağlı bir şayiə, kotirovkalar düşür. Hörmüzqana bir zərbə, risk mükafatı geri qayıdır. Bir tanker boğazdan keçir, bazar dərindən nəfəs alır. Oman sahillərində bir partlayış, sığortaçılar müharibə riskini yenidən hesablayır. Belə şəraitdə forward curve, fraxt dərəcələri və crack spreads Brent qiymətinin özü qədər əhəmiyyətli olur.
Orta distillatlar bazarı, yəni dizel, aviasiya yanacağı və qazoyl xüsusilə həssasdır. Çünki məhz onlar dünya ticarətinin qan-damar sistemidir. Benzini istehlakçı görür, amma yük maşınını, limanı, generatoru, fermanı, konteyneri, şaxtanı, tikintini dizel hərəkətə gətirir. Neft böhranı neft məhsulları böhranına çevriləndə inflyasiya daha dərin və daha davamlı olur. O, təkcə enerji inflyasiyası kimi qalmır, ərzağa, logistika xərclərinə, gübrəyə, metallara və istehlak mallarına sızmağa başlayır.
Hörmüzü niyə sadəcə boru kəmərləri ilə əvəz etmək mümkün deyil
Bugünkü böhranın ən populyar özünüaldatmalarından biri budur ki, guya Körfəz neftini sürətlə alternativ marşrutlara yönəltmək olar. Bəli, belə marşrutlar var. Amma onların ötürmə gücü məhduddur, infrastrukturun bir hissəsi isə onsuz da işlək rejimdədir.
Səudiyyə Ərəbistanının Qırmızı dənizdəki Yanbu limanına çıxan East-West boru kəməri var. BƏƏ isə Hörmüzdən yan keçməyə imkan verən Füceyrə kəmərinə malikdir. Amma EIA-nın qiymətləndirməsinə görə, böhran halında Səudiyyə Ərəbistanı və BƏƏ-nin əlavə bypass gücü sutkada təxminən 2,6 milyon bareldir. Bu, vacib rəqəmdir, amma adətən boğazdan keçən həcmlə müqayisəyə gəlmir. İranın Goreh-Jask boru kəmərinin effektiv gücü sutkada təxminən 300 min bareldir, lakin 2024-cü ildə ondan çox məhdud istifadə olunub.
Başqa sözlə, Hörmüz bir sərəncamla əvəz edilə bilən marşrut deyil. Bu, dünya enerji coğrafiyasının onilliklər boyunca ətrafında qurulduğu dar boğazdır. NEZ-lər konkret neft sortlarına uyğunlaşdırılıb. Müqavilələr konkret terminallara bağlanıb. Tanker zəncirləri konkret çatdırılma məsafələri üzərində hesablanıb. Sığorta və maliyyələşmə mexanizmləri vərdiş edilmiş risklərə görə qurulub. Bu mexanizm sıradan çıxanda onu bir həftəyə yenidən yığmaq olmur.
Dünya iqtisadiyyatı bahalı təhlükəsizlik dövrünə girir
Böhranın əsas nəticəsi artıq aydındır: əvvəlki enerji qloballaşması modeli çat verdi. Hətta sabah Hörmüz açılsa, hətta Tehranla Vaşinqton müvəqqəti saziş imzalasa, hətta tankerlər yenidən boğazdan keçməyə başlasa belə, bazar müharibədən əvvəlki vəziyyətə qayıtmayacaq. Risk artıq qiymətin bir hissəsinə çevrilib.
İstehlakçılar əlavə ehtiyatlar yaradacaq. İdxalçılar tədarük mənbələrini şaxələndirəcək. İxracatçılar bypass infrastrukturuna sərmayə qoyacaq. Sığorta şirkətləri müharibə riskini qiymətlərə əlavə edəcək. NEZ-lər xammal səbətlərini yenidən nəzərdən keçirəcək. Dövlətlər energetikaya daha fəal müdaxilə etməyə başlayacaq, çünki azad bazar normal dövrdə yaxşı işləyir, amma strateji boğaz silaha çevriləndə "nə etməli?" sualına zəif cavab verir.
Bu mənada Hörmüz deqloballaşmanın sürətləndiricisinə çevrildi. Dünya "harada ucuzdursa, oradan al" modelindən "harada siyasi baxımdan təhlükəsizdirsə, oradan al" modelinə keçir. Qiymət yerini etibarlılığa verir. Səmərəlilik yerini ehtiyatlandırmaya buraxır. Azad ticarət blok məntiqi qarşısında geri çəkilir. Energetika yenidən sadəcə bazar yox, xarici siyasətin davamı olur.
BVF artıq qlobal iqtisadiyyatı "müharibənin kölgəsində" yaşayan sistem kimi təsvir edir: 2026-cı ildə dünya ÜDM-nin artımı 3,1 faiz, 2027-ci ildə isə 3,2 faiz səviyyəsində proqnozlaşdırılır. Eyni zamanda inflyasiya təzyiqi yenidən güclənir, risklər isə aşağı istiqamətə yığılır. Xüsusilə yüksək borcu, zəif valyutası və məhdud büdcə buferləri olan xammal idxalçısı ölkələr daha həssas vəziyyətdədir.
Asiya üçün bu, enerji şokudur. Avropa üçün inflyasiya. ABŞ üçün isə siyasi problem
Hörmüz böhranı müxtəlif güc mərkəzlərinə fərqli zərbələr endirir. Asiya üçün bu, ilk növbədə xammalın fiziki əlçatanlığı riskidir. Çin, Hindistan, Yaponiya və Cənubi Koreya onilliklər boyunca sənaye modelini sabit dəniz idxalı üzərində qurub. İndi isə görürlər ki, bir regional münaqişə onların enerji təhlükəsizliyi arxitekturasını sual altına qoya bilər.
Avropa üçün bu, ilk növbədə inflyasiya və sənaye zərbəsidir. 2022-ci ildən sonra Avropa artıq Rusiya enerji modelindən qopmanı, bahalı qazı, ayrı-ayrı sektorların deindustrializasiyasını, subsidiyalara xərclərin artmasını və təchizat zəncirlərinin ağrılı yenidən qurulmasını yaşayıb. Yeni Yaxın Şərq böhranı o deməkdir ki, Avropa iqtisadiyyatı yenidən bahalı enerji, bahalı gübrə, bahalı logistika və sərt pul-kredit mühiti ilə üz-üzə qalır.
ABŞ üçün isə bu, siyasi problemdir. Amerika neft hasil edə bilər, amma dünya qiymətindən özünü təcrid edə bilməz. Tramp qələbə tələb edə bilər, amma seçici yanacaqdoldurma məntəqəsini, kredit faizini, ərzaq səbətini və kommunal xidmət haqqını görür. Müharibə inflyasiya şokuna çevrilirsə, o, xarici siyasət süjeti olmaqdan çıxır və daxili elektoral riskə çevrilir.
İran bunu yaxşı anlayır. Məhz buna görə Tehran əsas rıçağı ciddi güzəştlər olmadan əldən verməyə tələsmir. Hörmüzü açmaq Ağ Evin üzərindən təzyiqi götürmək deməkdir. Məhdud tranziti saxlamaq isə Trampı daimi bazarlıq rejimində tutmaq deməkdir. Bu, müqavimət romantikası deyil. Bu, soyuq geoiqtisadiyyatdır.
Dünya bu müharibənin pulunu artıq ödəyib. Sual yalnız budur: hesab kimin qarşısına birinci qoyulacaq?
Dünya Bankı proqnozlaşdırır ki, Brent 2026-cı ildə orta hesabla təxminən 86 dollar olacaq. Müqayisə üçün, 2025-ci ildə bu göstərici 69 dollar idi. Amma bu proqnoz mühüm bir fərziyyəyə söykənir: təchizatdakı ən kəskin qırılma mərhələsi başa çatmalı, Hörmüz üzərindən gəmiçilik isə 2026-cı ilin sonuna doğru tədricən müharibədən əvvəlki səviyyəyə qayıtmalıdır. Əgər bu baş verməsə, qiymət dəhlizi daha yuxarı olacaq, inflyasiya nəticələri isə daha ağır hiss ediləcək.
Əsas məqam da buradadır. Bu gün neft bazarı təkcə müharibəni qiymətləndirmir. O, sülh ehtimalını qiymətləndirir. Saziş baş tutsa, qiymətlər müvəqqəti enə bilər. Saziş pozulsa, bazar risk mükafatını sürətlə geri qaytaracaq. Amma hətta sülh də ehtiyatların bərpası, infrastrukturun dirçəldilməsi, sığorta haqlarının azaldılması, gəmi sahiblərinin etimadının qaytarılması və axınların yenidən bölüşdürülməsi zərurətini aradan qaldırmayacaq. Fiziki bazar press-relizlərə tabe olmur.
BEA, BVF, Dünya Bankı və ÜTT rəhbərlərinin 29 may tarixli birgə bəyanatı böhranın artıq regional təhlükəsizlik kateqoriyasından çıxaraq dünya iqtisadiyyatı üçün sistemli təhdid mərhələsinə keçdiyini göstərən siqnal oldu. Bu təşkilatlar müharibə, energetika, ticarət və iqtisadi dayanıqlığı birbaşa bir-biri ilə əlaqələndirdi, beynəlxalq cavabın koordinasiyasına ehtiyac olduğunu vurğuladı.
Tramp İranı kapitulyasiyaya məcbur etmək istəyirdi. İran isə Trampı sövdələşməyə məcbur edir
Müharibə Vaşinqton üçün xoşagəlməz bir reallığı üzə çıxardı: hərbi üstünlük həmişə strateji nəzarətə çevrilmir. ABŞ zərbələr endirə, sanksiyalar tətbiq edə, hərbi-dəniz mövcudluğunu gücləndirə, vasitəçilərə təzyiq göstərə və ultimatum dili ilə danışa bilər. Amma İran Hörmüzü təhlükə altında saxlaya bilirsə, Vaşinqtonun gözardı edə bilməyəcəyi rıçaq da onun əlində qalır.
Bu, İranın hər şeyə qadir olduğu anlamına gəlmir. Onun iqtisadiyyatı sanksiyalardan yorulub, infrastrukturu həssasdır, valyutası zəifdir, əhali təzyiqdən bezib, hərbi eskalasiya isə Tehran üçün nəhəng risklər daşıyır. Amma böhranın konkret konfiqurasiyasında İran siyasi iqtisadiyyatda asymmetric leverage adlandırılan amilə, yəni asimmetrik təsir rıçağına sahibdir. O, aviasiya, texnologiya və maliyyə çıxışı baxımından uduza bilər, amma zaman və riskin qiyməti üzərində qazana bilər.
Tramp üçün problem ondadır ki, müharibənin hər növbəti ayı sazişi daha az yox, daha çox zəruri edir. Ehtiyatlar nə qədər aşağı düşürsə, sığorta haqları nə qədər artırsa, inflyasiya nə qədər sərtləşirsə, FED nə qədər əsəbiləşirsə, münaqişənin davamı bir o qədər baha başa gəlir. Bu məntiqdə sülh xoş niyyət jesti deyil, maliyyə sabitləşməsi alətinə çevrilir.
İllüziyasız final: neft bitməyəcək, amma ucuz dünya artıq bitdi
Neft hərfi mənada bitməyəcək. Dünya barelsiz qalmayacaq. Amma başqa bir şey bitə bilər: qlobal bazarın hər şeyi özü tənzimləyəcəyinə, tankerlərin həmişə vaxtında gələcəyinə, strateji ehtiyatların sonsuz olduğuna, hərbi gücün dəniz yollarını avtomatik açdığına və benzinin qiymətinin seçki vədlərinə tabe olduğuna dair vərdiş edilmiş arxayınlıq.
İran müharibəsi göstərdi: enerji təhlükəsizliyi yenidən dünya siyasətinin əsas dilinə çevrilib. Hörmüz sübut etdi ki, əgər dar boğaz dünya iqtisadiyyatının qan-damar sisteminə bağlıdırsa, o, aviadaşıyıcı qrupdan da güclü ola bilər. Tramp İranı güc yolu ilə sülhə məcbur etmək istəyirdi. Amma indi özü elə vəziyyətə düşüb ki, sülh ona Tehrandan az lazım deyil.
Sual artıq neftin 200 dollara qalxıb-qalxmayacağında deyil. Sual bundadır: dünya iqtisadiyyatı ehtiyatlar, şifahi müdaxilələr və "demək olar hazır" saziş ümidləri hesabına nə qədər yaşaya biləcək? Əgər Hörmüz tam və dayanıqlı şəkildə açılmasa, iyul-avqust elə an ola bilər ki, bazar siyasətçilərin bəyanatlarına inanmağı dayandırsın və yalnız barelin fizikasına inansın.
Barelin fizikası isə sadədir: neft getmirsə, qiymət qalxır.
Milli.Az